Εγκρίθηκε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς το λιτό ενημερωτικό δελτίο για την ΑΜΚ της Attica Bank. Και λέμε λιτό καθώς η βερσιόν, που αναρτήθηκε, διαθέτει μόλις 48 σελίδες. Η συμπύκνωση της ουσίας σε 48 σελίδες αποτελεί, μετά βεβαιότητας, αρετή, αρκεί να μην λειτουργεί εις βάρος της πληροφόρησης. Το ενημερωτικό, για παράδειγμα, δεν ενέχει αναφορά στο άνοιγμα, που είχαν στις 30 Ιουνίου Attica και Παγκρήτια ( σ.σ. απορροφήθηκε τον Αύγουστο) σε Intrakat ή άλλες επιχειρηματικές δραστηριότητες των απώτερων μετόχων της Thrivest. Μπορεί η Thrivest να κατέχει, σήμερα, μόλις το 8,7% της Attica, μετά την ΑΜΚ όμως και κυρίως την άσκηση των warrants θα ελέγχει την τράπεζα, κατέχοντας ποσοστό μεταξύ 50% (συν μια μετοχή) με 58%. Υπό προϋποθέσεις, δε, μπορεί να φθάσει στο 62%. επενδυτικός) κίνδυνος
Η Attica, πριν τη συγχώνευση, παρείχε στοιχεία για το άνοιγμά της σε Intrakat (Απελεύθερος 1 Οκτωβρίου). Η Παγκρήτια το απέφυγε, παρ’ ότι, κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου της φετινής χρονιάς, τα δάνεια σε συνδεδεμένα μέρη αυξήθηκαν κατά 60 εκατ. ευρώ και ανήλθαν σε 119,67 εκατ. ευρώ. Το άνοιγμα των προς εξυγίανση Attica-Παγκρήτια σε Intrakat και άλλες δραστηριότητες των απώτερων μετόχων, αποτελεί το βασικό επενδυτικό κίνδυνο, εφόσον προχωρήσει η εξυγίανση, χάρη στα κεφάλαια και τις εγγυήσεις του Δημοσίου. Αν το άνοιγμα μιας τράπεζας σε εταιρείες με ίδιο απώτερο μεγαλομέτοχο, ξεπεράσει το 10% του εποπτικού κεφαλαίου κτυπά καμπανάκι. Όταν ξεπεράσει το 25% του εποπτικού κεφαλαίου(Μέγιστο Χρηματοδοτικό Άνοιγμα), ο επόπτης αφαιρεί κάθε μονάδα επιπρόσθετου ανοίγματος από τα κεφάλαια. Εκτός και αν αποδεδειγμένα πρόκειται για συγκυριακή διεύρυνση ανοίγματος. πληροφόρηση
Η συγκυρία απαιτεί αναλυτική πληροφόρηση και διαφάνεια επί του θέματος, λόγω της οικονομικής θέσης του ομίλου Intrakat έτσι όπως την ανέδειξαν οι οικονομικές καταστάσεις Α΄ εξαμήνου. Οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις του, ανήλθαν, στις 30/6, σε 1,03 δισ. ευρώ, ενώ οι μακροπρόθεσμες σε 150 εκατ. ευρώ. Σύνολο 1,18 δισ. ευρώ. Εξ αυτών, τα 818 εκατ. ευρώ αφορούν σε υποχρεώσεις προς προμηθευτές, υπεργολάβους ή τρίτους (λοιπές υποχρεώσεις). Τα νούμερα είναι ιλιγγιώδη και η εικόνα γίνεται χειρότερη, εφόσον συνυπολογισθούν οι απαιτήσεις, που διαμορφώνονται σε μόλις 450 εκατ. ευρώ. Πέτρα που κυλά δεν χορταριάζει…
Πρακτικά, ο όμιλος δεσμεύει τεράστιους πόρους από τρίτους ( σ.σ. σχεδόν το 70% των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων), καταναλώνει προκαταβολές ( σ.σ. εξ ου και οι απαιτήσεις από το Δημόσιο διαμορφώνονται σε μόλις 34 εκατ. ευρώ) και δεν έχει φθάσει ακόμη σε επίπεδο να παραδίδει έργα, με ικανοποιητικό ρυθμό, ώστε να αυξηθούν οι απαιτήσεις. Όσο συνεχίζει να παίρνει έργα και προκαταβολές, η …μαύρη μπάλα των υποχρεώσεων θα τσουλάει. Οι δε υπεργολάβοι και προμηθευτές, λόγω των δυσθεώρητων, σε σχέση με την οικονομική τους θέση, απαιτήσεων, θα συνεχίσουν να στηρίζουν. Διαφορετικά, θα τους συμπαρασύρει η…πέτρα που τσουλάνε. Διαφημιστική δαπάνη 1 εκατ. ευρώ το μήνα
Το παράδοξο είναι ότι σε τόσο δύσκολη συγκυρία, τα διοικητικά και λοιπά έξοδα του ομίλου Intrakat αυξάνονται, αντί να περιορίζονται. Τα έξοδα διαφήμισης ανήλθαν σε 6 εκατ. ευρώ στο εξάμηνο, τα έξοδα διοίκησης εκτινάχθηκαν σε 34,2 εκατ. ευρώ, ενώ άλλα 6 εκατ. ευρώ ξόδεψε ο όμιλος για ταξίδια (Απελεύθερος 7 Οκτωβρίου). Έχει νόημα διαφημιστική δαπάνη 1 εκατ. ευρώ το μήνα, όταν ο όμιλος παράγει ζημιές σε επίπεδο EBITDA, ( σ.σ. αν δεν συνυπολογισθούν τα έκτακτα κέρδη) και χρωστά πακτωλό εκατομμυρίων σε υπεργολάβους και προμηθευτές;